부동산 투자론

순현재가치의 할인율과 포트폴리오 위험 최소화 조건

핵심 요약

순현재가치(NPV)는 내부수익률이 아니라 요구수익률(자본비용)로 할인한 현금유입의 현가에서 현금유출의 현가를 뺀 값이다(내부수익률로 할인하면 정의상 NPV는 항상 0이 되므로 모순).

공식

NPV(할인율=요구수익률)

NPV

현금유입의 현재가치

−

현금유출의 현재가치

요구수익률(자본비용)로 할인 — 내부수익률로 할인하면 정의상 NPV는 항상 0

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개념 설명

포트폴리오 구성 시 개별자산 간 상관계수가 낮을수록(이론상 -1일 때 최대) 위험감소 효과가 커진다 — 상관계수가 정확히 0인 경우는 부분적인 위험감소 효과만 있을 뿐 최대는 아니다.

먼저 알아두면 좋은 개념